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プライベート・エクイティが支援するメンタルヘルス会社の大半は、保険に加入しており、商業医療プランの患者を優先している。 この戦略により、調整後利益率が驚くほど向上しました。

データ会社ピッチブックがディフィニティブ・ヘルスケアと提携して追跡した企業の分析では、商業医療プランが請求総額の92％、請求額の86％を占めていることが判明した。 料金と請求の両方で次に多い支払者はメディケイドで、それぞれ 4% と 9% を占めました。

「これにより、一部のプロバイダーは（税引き前利益、減価償却前利益）30％から39％以上の利益率を達成できるようになった」とピッチブックはヘルスケアサービスにおけるプライベートエクイティ活動に関する第2四半期報告書の中で述べた。

分析では、純粋な依存症治療プラットフォーム企業と現金支払い収入は除外された。 さらに、これらのデータは、行動的健康産業のさまざまな部門内の幅広いダイナミクスの集合体を表しています。

「メンタルヘルスとSUD治療の典型的な償還プロファイルは戦略によって異なります」と報告書は述べています。 「SUDの治療提供者はメディケイドを重視する傾向がありますが、PEが支援するメンタルヘルスプラットフォームは圧倒的に商業的な報酬です。」

メディケイド計画は償還率が低いことで知られているが、医療提供者はこれらの計画を利用する際の他の課題から「守られている」と報告書は述べている。 特に依存症治療においては、メディケイドを受け入れる問題行動医療サービスや、無保険患者に支払いを提供することを目的とした州ベースのプログラムに対する需要が高まっています。

さらに、一部のプライベート・エクイティ会社は、メディケイド患者の治療に対する経済的阻害要因とメディケイド支払者の信頼性を相殺することを目的とした利上げを理由に、自社のプラットフォームがメディケイド・プログラムにさらに関与するよう奨励している。

支払者の状況は細分化されているにもかかわらず、傾向としては、州のメディケイドプログラムに代わってほとんどの計画を管理する企業であるマネージドケア組織による適用範囲が拡大していることが指摘されており、ケアと給付金の観点から行動と身体の健康を統合する重要性を認識していると報告書は述べている。 。

全体として、取引量は過去に比べて行動の健全性が大幅に低下したままです。 行動の健全性に関する取引量は、2022 年通年の数字と比較して、2023 年上半期では最大で 4 分の 1 減少しています。 これは、歴史的な2021年に続き、2022年の収縮した取引量が加速したことになる。また、これは、2023年第2四半期のプライベート・エクイティ取引活動の「予想外の」落ち込みとも一致している。

具体的には、メンタルヘルスと依存症治療の取引総額を合計すると、2023年上半期の取引件数は2022年通年の合計の約26％であることが示されている。 この数字は、自閉症治療と小児治療の併用契約では 32% です。

ピッチブックは同四半期に164件のヘルスケア取引を追跡したが、これは2020年第2四半期のコロナウイルス危機のピーク以来の最低額となった。この数字は前四半期比で24%の減少に相当する。 しかし、それでも2018年と2019年の四半期平均取引高よりは12%高いと報告書は述べている。

「レバレッジが中心的な話題となり、取引活動の減少の主な原因となっている」と報告書は述べている。 「フェデラル・ファンド金利は現在5.5％に設定されており、レバレッジの高いプラットフォームは、増大する債務返済コストと差し迫った満期の壁の下で負担がかかっている。」

この報告書は、プライベート・エクイティが支援する行動医療プラットフォーム企業で最前線にある 2 つのモデル、すなわち「ボリューム重視の外来患者のみと垂直統合型の継続的ケア」を取り上げています。

前者は、規模と市場密度を通じてユニットエコノミクスを向上させてケアを提供するモデルの作成に焦点を当てています。 規模と市場密度は、支払者料金交渉のてことして利用されることを目的としています。 依存症治療では、このモデルは、Ideal Option や Spero Health などのオピオイド使用障害プラットフォームの薬物療法支援治療 (MAT) や、Mindpath Health などのトークセラピーや経頭蓋磁気刺激 (TMS) と関連付けられています。